关于备兑策略的设想

桥博士 · 2025-10-26 13:17:46

全备兑太保守，而且要经常调仓。

有个灵感，如果咱们最近期权整体是赚钱的，是否可以把华金这样的稳健型账户，调整为整体备兑，总仓位90%，只露出10%的风险敞口，就相当于10%的仓位做单边的期货。

80%仓位的时间价值收益，可以覆盖10%单边的亏损？？

桥博士 · 2025-10-27 13:37:34

应该有这么一个弹中区，可能参数与传统的趋势突破交易的弹中区不同，
在这个区间内，突破的概率远低于回归，就是弹中区不容易被突破，就是趋势一旦形成，轻易不会改变。

那么，问题来了：

这个弹中区，是不是备兑的首选？

桥博士 · 2025-10-29 22:40:12

为了防止大幅跳空开盘，备兑的策略应该是多空接近对半的。

反正利润主要都是时间成本，所以方向的正确没有那么重要。

期货中性策略就能减少风险敞口的暴露。

最好是用弹簧来选品，带鱼来选方向，尽量中性。

桥博士 · 2025-10-29 23:02:04

中性也有危害，可能还大于单边。
若不尊重趋势的硬性同品类中性对冲，那永远没有期货趋势的红利吃了，
如果暴涨暴跌，双卖依然会因为“升波”而亏钱

所以，优化上贴的观点：
可以确定的：弹簧来选品，带鱼来选方向
总体中性可行，但依然必须趋势跟随，这一块的红利，我们只放弃大盘趋势的红利，依然保留单品个股的趋势红利。

桥博士 · 2025-11-3 14:39:22

如果在弹簧内的，就全备兑
在C在弹簧外但H（或L）在弹簧内（没有跌穿或涨穿）的，就暴露20%
如果彻底跌穿弹簧的，就不做备兑，换到大申万去做单边

刘昱妗 · 2025-11-10 09:17:50

①实值期权：
卖call:标的物价格高于行权价，义务方需准备足额标的资产或资金用于交收履约
卖put:标的物价格低于行权价，义务方需准备足额资金买入标的资产

操作建议：
1.预计市场将反转，平仓锁定利益，避免行权风险。（提前平仓，降低风险）
2.坚定看空/看多且具备行权能力，持有到期履行义务。（行权交收，强烈看空/多意愿且有履约能力）

②虚值期权：
卖call:认购期权（call）价格>行权价
卖put:认沽期权价格（put）<行权价

操作建议：
1.不动，自动失效，保留全部权利金。（放弃行权，对义务方无实际意义）
2.波动加剧可提前平仓（提前平仓，降低风险）

③平值期权：
标的物价格接近行权价，期权处于平值状态，买方行权意愿不确定，义务方面临较大不确定性。

1.期权操作SOP
操作建议：
结合市场波动率判断：
①若预期波动率下降，可持有到期再平，赚取时间价值衰减收益；
②若预期波动率上升，建议提前平仓。
密切关注标的资产价格变动，避免因价格小幅波动导致期权转为实值。
2.Due 要如何处理？
看虚的档位，虚的档位高的放着过期；虚的档位低的换品；
3.期权如何行权？
在文华6持仓界面选中期权并右击，有行权选项
4.刻意留一手便宜的期权测试到期或行权。。。前后截图，记录到BBS；计划：
主动行权：申万玻璃2512义务方期权一手实值期货保证金2142；
放着过期：申万锰硅2512义务方期权一手虚值期货保证金2595 备兑期权方亏损且是实值，期货方盈利，可以直接等期权过期；

刘昱妗 · 2025-11-10 11:44:40

关于义务方不主动行权：
当买方决定行权时，交易所和结算公司会随机分配行权义务给你，你没有拒绝的权利。（要做好全部履行的准备）
持仓会发生的变化：
（一）卖出认购期权（call 卖看涨）：假设我是沪金期权au2512-c-944实值义务方：
①当账户里有足够的沪金多头持仓，系统会自动以944的价格卖出一定手数的沪金，账户做多持仓减少对应手数，成交后收到对应的保证金资金；
②当账户里没有足够沪金多头持仓，会先覆盖所有的多头持仓，接着系统会自动以944的价格建立空单，账户立马会新增对应手数的空单，成交后会减少对应的保证金资金；
③当账户里没有沪金多头持仓，系统会直接自动以944的价格建立空单，账户立马会新增对应手数的空单，成交后会减少对应的保证金资金；

（二）卖出认沽期权（put 卖看跌）：
假设我是沪金期权au2512-p-928实值义务方：
无论我的账户里有没有足够多的做空持仓，系统都会自动以928的价格买入一定手数的沪金，成交后减少对应的保证金资金

*为什么卖C可以用多仓抵，而卖P不能用空仓抵？
因为卖P要求履行的义务是“现金买入”这个动作，空头持仓是一种负债和头寸，无法作为“现金”使用；
而卖C要求履行的义务是卖出对应的资产，所以可以用多头持仓抵扣。

资金会发生的变化：
强制被指派行权后，能保留所有的权利金，但是要承受建立头寸或平多仓带来的亏损

实值期权有被行权的风险
虚值和平值期权被行权的风险比较小

心怡 · 2025-11-10 18:36:33

1110备兑主要亏损品种及金额

1.玻璃

（1）大申万：期货+34700，期权-59650，总收益-24950。
（2）华金：期货+21500，期权-25500，总收益-4000。

商品总收益-28950；亏损原因：波动2.58%

2.沪银

（1）大申万：期货+32715，期权-38123，总收益-5408
（2）华金：期货+14820，期权-16943，总收益-2123

商品总收益-7531；亏损原因：波动2.81%

3.沪金

华金：期货-14720，期权+7080，总收益-7640

亏损原因：波动1.99%

心怡 · 2025-11-11 16:50:08

1111
华金沪金 80%备兑
期货-12900 期权7040  总-5860

沪银 80%备兑  总亏损 -29066.5
大申万：期货+29880  期权-52814.5 总-22934.5
华金：期货16740  期货-22872  总-6132

金银总亏损-34926.5
11.11收益除去金银亏损：19200

1110
华金沪金 80%备兑
期货-14720 期权7080 总 -7640

沪银  80%备兑总-7531
大申万：期货32715  期权 -38123 总-5408
华金：期货14820 期权-16943 总-2123

金银总亏损-15171
1110除去金银亏损收益-18952.5

刘昱妗 · 2025-11-28 10:48:56

弹簧窄的情况，很容易两根K线穿透弹簧，用弹簧选备兑品种太机械，遇到这种弹簧窄的情况很容易迅速涨穿，delta变化剧烈，容易亏钱

关于备兑策略的设想

浏览过的版块

官方论坛