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除权股息(除权除息/股息红利)汇总贴

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查看90 | 回复0 | 桥博士助教 | 2020-3-4 12:44:37 | 显示全部楼层 |阅读模式
一、什么是除权除息?
企业上市将股票的股利分派给每位公司的股东,也就是说当企业的利润变为增值时,或开展配股时,还要对股票价格开展除权,除权的字母XR是EXCLUD和RIGHT的缩写。
企业上市将利润以现钱的方式分派给公司股东,股票价格还要除息,除息的字母XD是EXCLUD和DIVIDEN的缩写。
DR表达当日这只个股的除息、除权日,D为DIVIDEN的缩写,R为RIGHT的缩写。
当一间企业上市公布送股或配股时,在红股并未分派,配股并未配股以前,该个股被称作含权个股。要申请办理除权手续的股份有限公司需先报主管部门核准,在准许除权后,该企业就能明确股权登记基准日和除权基准日。
凡在股权登记日有着该个股的公司股东,就具有领到或申购股份的支配权,就能参加分紅或配股。
除权日(通常为股权登记日的第二天)明确后,在除权当日,交易中心会根据分紅的不一样在个股简称上提醒,在股票名称前面加XR为除权,除权当日会出現除权价格,除权价格的测算会因为分紅或有偿配股而不一样,其全面的关系式为:
除权价=(除权前一天收盘价格+配股价*配股价-每一股派息)/(1+配股比例+送股比例)
除权日的开盘价格未必相当于除权价,除权价仅是除权日开盘价格的一个参考价。
当具体开盘价高过这一基础价格时,就称之为填权,在册公司股东就能盈利;相反具体开盘价格小于这一理论价钱时,就称之为贴权。通常情况下,上市公司根据送配之后除权,其企业价格下降,流通性切实加强,升高的发展空间也相对性提升。

二、除权除息价钱的测算
个股的除权除息指导价的计算方法有二种,沪股、深市不尽相同。
沪股:
除权指导价=(股权登记日收盘价格+配股价×配股率-派息率)/(1+送股率+配股率)(結果四舍五入至0.01元)。
比如:某企业上市分派计划方案为每10股送3股,派2元人民币,并且每10股配2股,配股价为5元,该股股权登记日收盘价格为12元,则该股除权指导价为:
(12+0.2×5-0.2)/(1+0.3+0.2)=8.53(元)
深市:
与沪股各有不同,其计算方法以总股为根据,其关系式为:
除权指导价=(股权登记日总的市值+配股数量×配股价-派现金总金额)/除权后总股(結果四舍五入至0.01元)。
其中:
股份统计分析日总的市值=股权登记日收盘价格×除权前总股。
除权后总股=除权前总股+送股数量+配股数量。
比如:深市某企业上市总股10000万股,流通股5000万股,股权登记日收盘价格为10元,其分红配股计划方案为每10股送3股派2元配2股,共送出去红股3000万股,派现钱2000万余元,因为国家股和法人股公司股东舍弃配股,具体配股数量为1000万股,配股价为5元,则其除权指导价为:
(10×10000+1000×5-2000)/(10000+3000+1000)=7.36(元)

三、什么是分红?
分红是企业净利润的分配方式之一。辛苦经营一年,企业获取了一定的净利润。关于净利润的分配,一般有两种方式:一部分以“留存收益”的方式,保存在企业内部,为企业未来的增长提供资金支持;另一部分以“股利(分红)”的方式,分配给股东。
股利一般有两种形式:现金股利和股票股利,其中,股票股利实际上就是将净利润以股票的方式发放给投资者,也就是传说中的“送股和转股”,在这种模式下,利润仍然保留在了企业内部,其效果与留存收益类似。只有现金股利,才是扎扎实实地将利润以现金的形式,分配到股东手中。

四、现金分红是多多益善吗?
现金分红是不是多多益善,取决于风险相当的情况下,“企业成长所实现的收益率”与“股东自己再投资收益率”哪个更高,合适的才是最好的。
归属股东的收益实质上是净利润。无论是现金分红,还是留存收益,不过是净利润最终的表现形式而已。
现金分红,相当于将利润以现金的方式分配给股东,股东可以根据情况,在资本市场上进行再投资;而留存收益,则相当于将原本属于股东的利润再投资给了企业,享受企业成长带来的收益率。
最终选择哪种方式,取决于以上两种方式,哪一种能够为股东创造更高的价值。
  • 当企业成长所实现的收益率高于股东自己再投资的收益率时,以留存收益的方式,是一个更好的选择。该策略更加适合成长股。

  • 当企业成长所实现的收益率低于股东自己再投资收益率时,现金分红的方式,对于股东特别是中小股东是更好的选择。该策略最典型的案例就是大盘蓝筹股。

所以,分红多少并不重要,将资金配置到性价比高的资产上更为重要。

五、分红可以强制吗?
与债券利息不同,股票分红一般不具备强制性。
从上市公司的角度,大部分上市公司的公司章程中都会有分红条款,这些条款,明确了公司分红实施的条件和占净利润的比例。
从监管层的角度,证监会2013年曾经出台了《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》,但是考虑到企业经营的复杂性,对于企业现金分红的监管也是非常困难的。与查处财务造假、内幕交易等违法行为不同,股利分配是一个公司经营治理的问题,更多的只能通过督促企业和教育投资者的方式去推动,无法动用法律法规简单的一刀切。

六、分红的替代方式有哪些?
除了现金股利和收益留存之外,还有股票回购。
股票回购是指公司利用资金在市场上回购并注销部分股票,由此带来的股价的提升,相了一次分红。股票回购的优势包括:
1. 市场信更加正面。
传统的现金分红一般比较稳定,无论业绩好坏,分红务必要持续,一旦中断,对市场将是一个非常负面的信号。而股票回购不存在持续性的问题,回购计划可以根据企业的盈利情况,随时推出,对于股票的市场反映也偏正面。
2. 避税。传统的现金分红存在着一定的股息红利税(对于长期投资者有一定减免)考虑到我国对于股票投资暂时不征资本利得税,通过股票回购的方式,可以起到一定的避税效果。

七、投资分红型股票需要注意什么?
1. 基本面的稳定性。
上市公司是否有优质且稳定的基本面,来支撑分红的持续性。主要包括两个方面:
① 利润来源的稳定性。
因为分红的本质是利润的分配,所以有必要考查公司利润来源的稳定性。
② 董监高团队的稳定性。董(事)监(事)高(管)是决定企业发展方向和分红策略的一群人,他们的稳定性,对于企业经营理念、业绩和分红策略的持续性至关重要。
2. 所处行业的稳定性。
上市公司所处行业的稳定性也会影响到分红的持续性。处于周期性行业的上市公司的利润和分红也表现出较高的周期性特点,可能当期的分红较高,下期却颗粒无收。故在投资相关公司的时候,需要相对谨慎,把握周期的影响。
3. 公司的异常行为。
在高分红预案被推出时,往往会引起股价的向上行,市场热情被调动起来,此时容易忽视大股东的一些异常行为(如减持、董监高的异动)。实际上,这些异常行为往往传递出一些负面的信息,值得投资者予以更多关注。
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