论文《基于生存分析的股票和股指期货涨跌特征研究》

摘要：生存分析能对事件的发生、存活和失效时间进行统计规律分析与推断,被广泛应用于生物学、精算学、经济学等方面。股票价格涨跌方向的判断一直是学术研究的热点问题,将股票、股指期货的涨跌过程看作是一种生存状态,运用生存分析对其连涨连跌进行生存特征分析,能为投资者的投资决策提供参考。生存分析的步骤为:首先计算出股票、股指期货连涨与连跌收益率序列,对连涨与连跌收益率序列进行参数估计及检验；再根据其分布函数计算连涨和连跌收益率序列的平均值和涨跌转换概率；最后对连涨连跌收益率序列进行生存分析,得出生存函数,危险函数等,并根据生存函数对股票与股指期货的涨跌生存概率进行推断,对涨跌趋势进行分析。研究发现股票、股指期货连涨连跌收益率服从伽玛分布,伽玛分布的参数与股市变化密切相关,伽玛分布的尺度参数能反映市场的波动情况,伽玛分布的形状参数能反映市场熊市与牛市的状态。这将为投资者投资决策提供参考价值。本文选取个股、指数、股指期货作为研究样本,运用生存分析方法对其生存特征进行实证研究,结果表明:(1)股票价格出现长期连涨或者连跌的现象一般较少,短期的涨跌交替现象较多。青岛海尔连涨连跌1至2天的次数相对频繁,且连涨连跌收益率为3%左右的生存概率相对较大。(2)沪深当月、上证当月、中证当月三个股指期货的连涨分钟数的期望值为1.8分钟至2分钟,连跌分钟数的期望值为1.8分钟至1.9分钟。三个股指期货的连涨与连跌在1分钟左右的生存概率相对较大,一旦大于等于两分钟,连涨连跌的生存概率就会大大降低。股指期货连续上涨约为两分钟,两分钟后就会暂时反转为下跌,经过一段时间后会再次上涨,变成涨跌的循环交替过程,反之亦然。(3)股票、股指期货连涨连跌收益率并非对称的关系,其连涨和连跌的收益率序列服从不同参数的伽玛分布,并不服从随机游动的假说。选用伽玛分布的生存分析,根据伽玛分布的两个参数能分析股市处于牛市还是熊市。股价的涨与跌二者之间也并非独立的,股价涨跌的条件概率与已有的收益率之间有密切关系。想要下载论文的读者朋友，请先付费获得积分。