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查看70 | 回复7 | 桥博士 | 2020-4-11 15:13:39 | 显示全部楼层 |阅读模式
要明白一点,
我们不是料事如神,
我们只是在概率上有一点点优势






巴菲特的成功之道——统计概率
https://www.jianshu.com/p/95bd7edea494
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桥博士 | 2020-4-11 15:14:59 | 显示全部楼层

只要有耐心一直盯着接手吃了大分的机子打爆肯定能赢钱
https://www.zhihu.com/question/267132914


不知游戏机厅算是赌场不。我刚毕业那几年就干过几个月专门给人打分的活。没什么技术含量平时就在旁边网吧上网吃饭有指定饭馆可以挂账,楼上有租好的公寓都是他们员工住我偶尔也住,领导给发短信了告诉我哪台机子我就过去守机子,等人下了把机子里的分打爆退分把钱在存回卡里。场子里有职业赌徒和我干的一样的活,不同的是我压根不虚因为我上十万的分也不是我的钱,当然也上不了那么大,同样赢十万也不是我的钱。场子是一发小他爹开的,从小都认识,我呢也不是什么好东西但人还算是靠谱,主要玩的是翻牌游戏和打鱼,其实还算是公平吧,赌客在里面输一万赌厅最多抽两千,剩下的还得反吐回来,一直赢钱肯定不会作弊专门让谁输。人还是贪心的么就诞生了我这个职业,一开始是晚上关门以后我们在那打分,但有时候一晚上打不爆第二天就得关机子怕爆出来太多,程序是设定好的和抓娃娃那个差不多,还是那句话因为赌厅咋玩都赚钱不想做没必要的手脚。只要有耐心一直盯着接手吃了大分的机子打爆肯定能赢钱,但本金要足够也要有耐心更要有耐力。我那个工作一个月开五千 管吃喝住 09年 传说有一个很牛逼的人 每个月这边各个赌厅的老板都给他按时打钱 因为那个人在规则允许范围内只输不赢 具体每月给多少钱就不知道了 。
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桥博士 | 2020-4-11 15:17:18 | 显示全部楼层
搞懂数学期望值你的投资和人生越来越出色
我们每天都要面临各种各样的选择,它们就像一个个赌博,所以,对于重要选择,最好算一算它的数学期望值,只要为正,那就用时间去实现吧,因为只要坚持,结果必然跑不出你计算的数学期望值。
——坤鹏论                                                                                                                     
这几天坤鹏论一直在聊概率,其中曾多次讲到期望值这个概念,今天就来具体说说它,并告诉大家如何进行应用。
一、第一个定义风险是损失的可能的人
首先,坤鹏论向大家隆重介绍个牛人。
他叫亚伯拉罕·棣莫弗,生于1667年,1754年11月27日卒。
棣莫弗是法国著名数学家,著名的棣莫弗定理就是他创立的。
他是一名新教徒,曾因为自己的信仰被关进监狱两年多。
出于对法国及其所有一切的憎恨,棣莫弗于1688年逃亡到了英国伦敦,自此再也没有回过他的祖国。
但是,在英国的他也不顺心,可谓一生都过着悲观、充满挫折的生活。
他很努力,还是牛顿的朋友,但学术界并没有获得一个适当的位置。
棣莫弗在雅各布·伯努利的《猜度术》出版前,就对概率进行了广泛而深入的研究。
他还写了《机遇论》一书,被称为早期概率史三部里程碑性质的著作之一。
另外两部则为《猜度术》和拉普拉斯的《概率的分析理论》。
雅各布·伯努利在其《猜度术》中这样写道:“无限地连续进行试验,我们终能正确地计算任何事物的概率,并从偶然现象之中看到事物的秩序。”
但是,他并未表述出这种偶然现象中的秩序。
而这一工作就是由棣莫弗完成的。
他认为,用频率估计概率这个特例而言,观察值的算术平均的精度,与观察次数N的平方根成比例,这个可看做人类认识自然的一个重大进展。
也正由于他的数学和概率才能,棣莫弗主要以教授数学课、赌博以及保险公司关于概率理论应用方面的顾问为生。
1711年,他在英国皇家学会的《哲学学报》上发表了《关于运气的测量》。
1718年,该文扩充为书,并用英文出版。
在该书中,棣莫弗这样写道:“损失任何一笔钱的风险都是对预期值的背离;对这种风险真实的测量是,损失的数量与损失发生的概率的乘积。”
这可能是人类历史第一部明确地定义风险是损失的可能的书了,同时给出了相应的公式。
87岁时,棣莫弗患上了嗜睡症。
每天睡觉长达20小时。
当达到24小时长睡不起时,他便在贫寒中离开了人世。
关于他的死有一个颇具数学色彩的神奇传说:
在临终前若干天,棣莫弗发现,他每天需要比前一天多睡1/4小时,那么以后各天睡眠时间将构成一个算术级数,当此算术级数达到24小时时,自己就会长眠不醒了。
二、期望值的定义
坤鹏论在《投资不懂概率 永远摸不到赚钱的真谛》中提到过,帕斯卡和费马通过解分赌注的难题构建了概率论的基本概念——数学期望。
如果我们进行大量的试验,我们所希望观察到的结果的平均数,就被称为期望值,它指经过概率加权之后所有可能的结果的总和。
不明白?
换句话说,期望值是在同样的机会下重复多次的结果计算出的等同“期望”的平均值。
再通俗点讲,就是我预期的获利扣掉我预期的亏损的值。
如果计算出来的期望值是正,就代表我能够长期获利,相反,如果扣减出来的值为负,那我就会长期亏损。
三、三个鲜活的实例,不仅仅是期望值
1.买彩票的数学期望值
假设一个彩票总共发行了100张奖券,每张奖券10元,中头奖的现金奖励是500元。
请问,花10元买一张奖券划算吗?
它的数学期望值这样计算:
获头奖的概率×头奖奖金-损失的概率×损失的数量
1:100×500-99:100×10=0.01×500-0.99×10=-4.9元
这个计算结果说明花10元买奖券的数值期望是负的4.9元,不划算。
这里要注意的是,概率表示在经过反复实验后一个事件发生的次数,数字期望值则指如果你在许多相同的赌注后每场游戏的损益额。
上面-4.9元的期望值提醒你,在重复买同一张奖券的情况下,每次平均损失额预期为4.9元,而并不是指单一投注的玩法。
所以,专业的赌徒从来不会买彩票。
可以说,我们日常生活中许多决定都是一次性赌博。
因为这些选择稍纵即逝,而且它们也不会是人生中的最后一个抉择。
一生中我们面临众多充满不确定性的决定,所以,我们每天都在赌博。
如果把生活抉择视作一系列赌博的话,我们就应该在必要时以数学期望值作为参考。
特别是对于重要选择,一定要选数学期望值为正的,接下来,就用时间去实现吧,因为只要坚持得够久,结果必然会趋同于你计算的期望值。
长此以往,我们的表现就会越来越出色。
这就是名人所说——选择就选有利于长期利益的根本原因所在。
2.轮盘赌的数学期望值
轮盘上共有包括00在内的38个不同的数字,在庄家荷官转动轮盘时,珠子落入38个数字中任何一个槽内的概率是相等的。
假设你用1元押一个号码,如果押中了,将赢得35元。
让我们来算一下你每一块钱的数学期望值是多少。
1÷38×35-37÷38×1=-0.0526
也就是长期来看,你每在轮盘赌上押一块钱,平均损失达到5.26分。
所以,这种概率长期是利好庄家的。
在赌场中,经常会有赌徒认为自己连输那么多次,下一把肯定要转运了。
其实在股市中、在生活中,走衰运的时候,我们也总会这么安慰自己。
我们总认为,一件独立事件在近期连续发生后再次发生的概率将会下降,或者近期没有发生,那么就会增加发生的概率。
但是,概率是没有记忆的,就像你掷硬币连续掷了五个背面,你总以为下一把肯定是正面,但对于下一把来说,正面和背面的概率永远是50%对50%。
先前的结果对于未来结果没有任何影响或者预期价值,因为它们没有记忆,也没有公平的意识。
正如19世纪法国数学家约瑟夫·伯特兰德所说:“硬币既没有记忆,也没有意识。”
这种心理是明显的“赌徒谬误”心理,就像轮盘赌玩家一样,在红色球连续出现4次,玩家便会把宝押注在黑色球上。
但实际上,在下一次轮盘转动中,黑色球出现的概率同红色球一样大。
每一次轮盘转动后结果彼此独立,只是在长期内,红色球与黑色球出现的可能性相等。
另外,再加上概率法则都无法排除的运气作用,会使得结果更加扑朔迷离。
3.投骰子的数学期望值
为了大家记忆深刻,坤鹏论再举个例子。
还是以赌博为例,因为它每一场都是完全的一个过程,不像股市那样复杂。
例如最简单的投骰子赌博,一般是三颗骰子,点数加起来小于等于10,算小,大于11,算大。
然后让大家选择押大还是押小。
看上去,庄家和赌客的胜率都是50%,应该是个公平的游戏。
但是,这个押大小的游戏还会有一个条件:如果三个骰子出现的点数一样,比如三个1、三个2等,俗称豹子,这时候就是庄家通杀,算庄家赢。
赌场赢钱的关键就在这里了。
它的概率着实不高,只有2.77%,但就是这2.77%,庄家和赌客的胜率变成了51.39%和48.61%。
而赌场的猫腻就在这儿。
很多人会说,这才多大点概率。
的确,这个概率很小,才2.77%。
但正是因为这个2.77%的概率存在,让赌场和玩家之间的胜率变成了玩家48.61%,赌场51.39%。
可别小看这点差异,接下来我们就来看看期望值是如何计算的。
假设你每次押100元,你的数学期望值是:
48.61%×100-51.39%×100=-2.78
也就是每次押100元,平均下来你每把的损失是2.78元。
短期内可能连续获利或连续亏损,但赌场只要你不断地玩就好。
因为,只要押注的次数越多,时间长了就会非常趋近这个数字。
可以说,赌场都是靠赢的概率天平稍稍向它倾斜一点点而立于不败之地。
有个形象的词叫:小刀割肉锯大树。
以前坤鹏论曾专门写过《史上最全赌徒心理解析 股市里的赌徒基本全中招 》,赌徒总是认为,如果自己一直坐在赌桌上,肯定会时来运转,最后把输掉的钱全都赢回来。
而赌博业早就研究透了人类那些个永远不变的心理缺陷,赌场无法预测每场赌博的结果,但只要有相当多的玩家,它肯定会赚钱。
有位赌场的职员曾这样说过:“我喜欢冒险,有时候一个晚上我们赚不到多少钱,但其他时候,我们赚到的是更多的钱。”
所以,大部分时候,大部分赌徒可以在短期获胜,但就因为敌不过人性,最终还会沦为输家,不仅会玩到输光,甚至还要搭上本金。
正如亨利·霍华德·哈珀在《投机心理》中写道的:
“这是已被证明的事实 :运气常常与玩家为敌。因为轮盘赌以庄家获利为主,即使有时候庄家没有任何获胜的机会。这是因为亢奋的状态使得玩家心智迷乱,以至于做出错误的举动。比如,走霉运时双倍押注,而好运来临时却缩手缩脚。或者在紧抓运气双倍押注获胜后仍然固执地陷入其中,直到好运到头。这种心理也同样适用于股票交易。”
四、赚钱不是靠赢的次数多
话说一位扑克牌牛人和一位专业赌徒准备进行一场赌博比赛,时间为一周,看谁从赌场赚走的钱多。
扑克牌牛人精通各种牌技,所以他屡屡获胜,而专业赌徒则偶有胜绩。
一周过去后,两个人把各自赚到的钱一数,专业赌徒赢的远远超过对手,甚至达到几倍之多。
扑克牌牛人相当困惑,因为他明明打得很好,赢的场次也要比专业赌徒多得多。
百思不得其解,只得向专业赌徒求教。
后者丢下一句话便扬长而去:“你追求的是胜率,我追求的是期望值。”
扑克牌牛人懵懵懂懂地找来资料,研究人家说的期望值。
最终,他终于想通了,原来人家赌徒不在乎下一把的输赢,更在乎的是控制每一把的风险,还有投入资金的大小。
而扑克牌牛人只想赢更多次,每次都下同样的赌注。
其实,股市和赌场一样,它们都不在乎你下注有多少次,只要有本金,不下注一直旁观都无所谓。
但是,你要想赚最多的钱,关键就是在输的时候赔得少,赢的时候赚得多。
这就是坤鹏论以前常说的,胜率高,数学期望值为正,你就应该下大注。
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桥博士 | 2020-4-11 15:18:49 | 显示全部楼层
关于概率的一些深刻感悟
概率告诉我们,降低投资风险的最好方法永远只有一个:提高自己的认知水平。
昨天,坤鹏论讲了概率的基础知识,有些老铁表示难,学不会。
好吧,这实在是无奈了,那还是等知识可以直接植入大脑的时代来临吧。
今明两天,坤鹏论就来聊聊自己的一些感悟,以及如何简单地运用概率来辅助我们投资。
一、投资就是在不停地做概率练习
可以说,股市是一个巨大的、充满各种可能性的市场。
对的,可能性就是概率,所以股市就是一个充满概率的市场。
在这个大市场中,数以千万计的不同力量的合力反映在股价上,它们都在持续不停地变动着,任何一种力量都可能突然影响股价,但任何一种力量都无法绝对预测到。
投资者的任务就是,认清哪些是不可知的因素与信息,并将其逐一排除,最后留下那些最有把握的。
这就是在做概率的练习。
巴菲特说:“我们所要做的全部就是,将盈利概率乘上可能盈利的数量,减去亏损的概率乘上可能亏损的数量。”
二、投资大师都是概率大师
有位朋友曾在朋友圈里这样说:
“把投资这件事一句话概括,就是:算好概率,做好组合,再顺手捞点看跌期权,然后等待。”
这句话的重点一是概率,二是等待,基本把投资的最高境界都点出来了。
如果非要做些补充,坤鹏论认为可以这样说:投资本质上是一项根据赔率和概率下注的游戏,高赔率同时高概率就是真正值得重仓的机会。
正像坤鹏论一直强调的,什么事情都要先看本质,从本质入手,事半功倍,否则就会像无头苍蝇般乱打乱撞,而股票投资是真金白银的概率游戏,那不研究其本质的结果只有一个:亏钱!
所有投资大师都深刻地明白投资是概率游戏。
所以,他们严格地遵守着概率游戏的基本规则:在成功概率大时,就去做,在失败概率大时,什么也不做。
恰如巴菲特所说:“我的工作就是评估这些事件发生的概率以及盈亏比例。”
比如“如果我遇到一个机会,有90%的可能赚3美元,同时有10%的可能亏9美元,那么2.70美元减去0.90美元,从数学上看,我还有1.80美元的赚头。”
接下来,巴菲特还会考虑时间跨度,用这个投资项目的回报与别的投资项目进行比较。如果你买了每股27美元的某只股票,潜在的回报是6.6%(1.8美元/27美元)。如果整个交易需要6个月完成,那么年化回报率为13.2%。
另外,他还曾在致股东的信中这样说道:“只要我们对事实的判断是理性的这一概率很高,且改变投资内在价值的概率很低,那么我们就可以用40%的净资产来投资。”
用40%的净资产投资,真的算是下大注了,对于这样的大手笔,芒格如此解释道:“当世界给予你机会的时候,聪明的投资者会出重手。当他们具有极大赢面时,他们会下大注。其余的时间里,他们做的仅仅是等待。就是这么简单。”
同时,投资大师还明白,独立于概率之外的还有运气的存在,所以,如果赢的概率大的情况下做了,结果却输了,他们挥挥手,愿赌服输,不带走一片云彩。
关于运气,坤鹏论曾在《人生如炒股 我们该如何应对莫测的运气》写过,大家可以穿越回去看看。
大部分人错误地认为,赌博的概率永远是一半对一半,其实不全对。
有些确实如此,比如:掷硬币。
但是,还有一些像21点这样的赌博游戏则不然,之前坤鹏论介绍过的21点高手——科学家爱德华·索普,人家用自己席卷拉斯维加斯赌场的实锤告诉人们,21点是可以算出胜负概率的。
索普的策略基于一个简单的概念,当桌上有很多大牌(比如:10、人头、A)时,相对于庄家,玩家就具备了统计学上胜出的优势。
玩家可以在心中算牌,每遇到大牌就减一分,每遇到小牌就加一分,在脑子里记住这些加加减减的流水账,当计算的数字转为正时,你就知道会有更好的牌出现。而聪明的玩家会在最佳机会出现之时,押上他们最佳的赌注。
所以,真正的专业赌徒,从来不会玩掷硬币的赌博,也不会买彩票,他们都懂风险数学,只玩可以算出概率的游戏,而且一晚上坐在那里很少出手,出手必然是胜的概率高的一局。
这几乎跟投资大师一模一样的套路。
三、凯利公式告诉你该投多少
以前坤鹏论曾详细讲过凯利公式,它就是索普21点致胜策略中的赢钱明灯,告诉索普在算出胜的概率后,该如何下注、下多大注。
简单地讲,凯利公式可以明确地告诉人们,如果打败庄家的概率是55%,你就应该押上10%的筹码以获得赢面的最大化。
如果概率是70%,押40%。
如果你知道赢面是100%,这个公式会告诉你:押上全部资金!
当然,股市可比之赌场里的21点复杂得多。
21点游戏,牌的数量是有限的,所以出现各种不同结果的可能也是有限的。
但是,在股市中,有数以千计的上市公司和数以亿万计的投资人,这导致具有无法估量的各种可能性。
使用凯利公式的要求是根据新的信息,不停地进行重新计算和调整,这基本上是不可能的。
不过,该公式的基础概念——可能性的程度与投资规模之间的数学联系——却对我们的投资下注有着重要的启示。
另外,凯利公式是属于集中投资者的,不过,它只能让认真运用它的人受益,而且它同样具有风险,特别是在玩大概率游戏时,最大的风险就是过度押注。
如果你判断有70%的成功概率,而实际只有55%,可能就会面临“赌徒的破产”。
所以,大部分普通投资者在投资中可以使用“半数凯利模型”或“部分凯利模型”。
比如:凯利公式告诉你使用10%的资金,你只投5%,虽然可能收益会减少,但安全边际却高了很多。
半数或部分凯利模型为投资组合管理提供了安全边际,加上个股挑选上的安全边际,二者合力为投资者提供了双重保护。
虽然减少风险同时意味着减少收益,但是,凯利公式具有抛物线关系,少量押注的破坏性风险总是好于过度押注,减少50%投资数量的半数凯利模型,也只减少25%的潜在收益。
四、为什么很少有人谈概率
不少老铁会质疑,你们说股市就是概率的游戏,为什么很少见投资的图书中提到这个?也没见巴菲特、索罗斯们大谈特谈概率呀?
坤鹏论认为,首先,认识到股市是概率的游戏的投资者并不多,有的也只是把这句话当成一句话去说,而从来没有学习、深究和思考过。
而投资大师对于概率讲得不多,估计有以下几个原因:
一是,他们将概率应用到投资,更多是如何计算概率,对于大师来说,讲具体方法似乎调性不匹配了。
二呢,人永远存在认知差距,有时候,你认为是地球人都知道的事,反而是许多人不明白的,概率在学校课程中都有,大师们可能会认为,大多数人应该会。
三,观众不答应,对于大师和他们的理论,人们希望是100%肯定,他们要的是确定性,而不是可能对,也可能不对,如果这样告诉人们,他们肯定脸带讥讽,认为遇到了假大师,一哄而散。
五、概率告诉我们:股市最考验认知
既然股票投资的本质是概率游戏,也就是不管是谁,在投资一只股票时,只可能是自己认为赢的概率高于亏的概率。
最终到底是赢还是输,全靠概率大神以及幸运女神的判定。
既然如此,这就向我们揭示了一个重要认知:
在股市中,不管是谁,不管什么方法和理论,都对,也都不对,最后的对与错,不过都是以结果论英雄。
那么,所有从结果去评判方法与理论的高下,也都只是事后诸葛亮的幸存者偏差。
而这恰恰应了那句:“条条大路通罗马”。
还记得坤鹏论之前讲过的吗?
作为投资者,最先要摒弃的就是非此即彼,非黑即白的二元论思维,当你坚持这样的思维,在股市中就会经常处于混沌状态,因为绝大部分理论和方法都有赚钱的实锤,也都有亏钱的实锤,二元论的你完全不知道自己该相信谁。
就算赚了,都不知道是怎么赚的,亏了,更是丈二和尚摸不着头脑。
正因为股票投资是概率的游戏,最正确的做法就是始终关注概率。
投资大师和普通投资者的最大区别也就在于概率。
前者一直明白这个道理,所以他们在投资前总是想法设法提高自己的成功概率,并且在成功概率高时下大注。
后者根本没有概率思维,不管成功的概率高还是低,都会投资,把输赢完全交给了概率和运气。
再加上股市的复利效果,亏要用更多的盈来补,所以普通投资者亏多胜少。
另外,对于同一只股票,每个人胜和负的概率都是不同的。
就像巴菲特之前的不少投资,在他下注时,很少有人会认为那是一只值得下重注的优质股。
造成概率如此之大的差距的主要原因就是认知!
正如坤鹏论曾说过的,你和巴菲特的风险不可同日而语,就像你们两人即使同在一座大山中,你站在谷底,四处皆险,而巴菲特可能稳稳站在山顶,到处是机会。
凭什么你在谷底苦苦挣扎,人家却在山顶风轻云淡看风景。
别再什么扯钱多钱少的Loser歪理,拉开你们差距的只有认知。
所以,股市最考验认知,有句话说得好,降低投资风险的最好方法永远只有一个:提高自己的认知水平。
六、绝大部分投资者就是不按概率出牌
坤鹏论相信,尽管讲了这么多概率,还有以前不断重复的安全边际,这些都那么显而易见,只要严格遵循,投资亏钱都属稀少事件。
但是,大部分投资者在实际操作中还是不会按照概率统计的方法来考虑风险。
不学习、瞎学习的韭菜注定永远是韭菜,后者更甚。
就像一则关于太空实验室正在坠落的谣传会引起人们的普遍恐慌,但是对于身边司空见惯的风险,如交通事故,却视而不见。
所以,股市中的投资者口口声声规避风险,其实却是风险防范最差的,而同时空穴来风的利空谣言会在投资者中引发大的恐慌。
了解了这一规律,就可以理解为什么有的股票相当不错,但是有一些风险使得人们不敢买入,最后只能眼睁睁的看着股票上涨;而股市下挫时,股票下跌的幅度远比想象中的大,这完全是投资者的恐慌情绪造成的。
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桥博士 | 2020-4-11 19:27:07 | 显示全部楼层
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桥博士 | 2020-4-11 19:27:10 | 显示全部楼层
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桥博士 | 2020-4-11 19:27:15 | 显示全部楼层
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桥博士 | 2020-4-11 19:27:46 | 显示全部楼层
概率学了就要用炒股怎么用?我来支几招!
做股票投资绝对是一件让你可以双丰收的事业,其中财富的收益还在其次,人生的收益根本无法用金钱衡量。但关键在于你要多问自己少问别人,知识就在那里,唾手可得,不会就去学,而不是去问,如果你能如此,炒股对你来说都是小收益。
——坤鹏论                                                                                                                     
一、我们该如何在价值投资中运用概率
首先,我们要明白一个道理,巴菲特为什么选择集中投资?
个中原因大家分析的不少,比如:能力圈等。
但是,坤鹏论认为,其最重要的驱动力便是概率,以及概率之下的数学期望值,还有那个指导如何下注、下多少注能够使收益最大化、财富最快积累的凯利公式。
为了能够获得最精准的概率值,为了使自己的投资获得最高回报,巴菲特都不会允许自己进行分散投资。
道理很容易明白,但是,我们依然不知道投资大师如何评估概率以及确定盈亏比例。
似乎也没人手把手教过,甚至连透露个蛛丝马迹都没有。
而格雷厄姆提出的安全边际,以及后来人们不断总结出来的ROE、ROIC、PE、PB等品质与价格指标,也只是告诉我们一个个数据标准线,超过或低于都会对赢的概率造成影响。
但是,没人告诉我们,如何具体衡量这些影响到底是多少,所以我们也就不能算出具体的概率会是百分之几。
不能知道具体概率,自然也就无法应用凯利公式,更不可能让自己的投资收益最大化。
既然如此,坤鹏论就来说说我们那个比较简单,甚至可以称为简陋的投资概率统计法,算是抛砖引玉吧,有不对的您直接提,我们再修正,让咱们共同进步。
就像坤鹏论一直强调的,价值投资就是“好公司,便宜买”。
而价值投资的基本方法就是以企业过去的财务数据作为依托,通过计算得出几个通用的企业品质衡量指标和股价衡量指标。
接着,再通过它们的现值与人们总结出来的经验值(数据标准)相比,辅助自己确认哪些是“好公司”,是不是已经到了可以“便宜买”的时候。
而坤鹏论的方法就是赋予重要的衡量指标以不同的概率值,然后根据实际情况进行评判,获得即时的具体概率值。
尽管,这个方法中占比和评判都存在一定主观性,全靠你的认知。
但是,关键的数据指标却全是相对客观的,所以不用担心结果会背道而驰,顶多是最终的概率值有些偏差而已。
在此基础之上,聪明的老铁们可以在不断的实践中对主观的部分进行修正,直到达到你认为最合理的状态。
第一步:制作你的价值投资指标清单
将坤鹏论以前介绍过的价值投资指标按其衡量目标,分成三大部分,一个是品质数据,一个是价格数据,最后一个是软性指标,比如:公司管理层的动向,有没有开始瞎搞;公司财务决策是否有变化;行业里是否出现了新的竞争对手等。
还记得坤鹏论以前在《有人用它管理投资 投资回报率高达160%》介绍过的清单吗?
对,这其实就是制作一个你自己的价值投资清单,选股和决定投资时,把它拿出来计算和对照,可以保证你不会遗漏重要的投资标准和条件。
第二步:为每一项赋予百分比
三个部分每一项都赋予一个百分比,其实就是它在价值投资决策中所占的比重,或者说它在胜的概率占到多少。
到底该分配多少,开始的时候先按你认为的重要程度来,三个部分各项相加后应该为100%。
而这恰恰符合概率原理中的加法原理,也就是完成一件事可分几类办法,最终的概率是每类办法的概率相加之和。
第三步:明确自己的不投名单
比如:你坚决不碰的行业等,即使那里再酒肉飘香,你也要做到只流口水,不投钱。
第四步:列上候选股票
将你的候选股票列上去,再标明各个指标到什么数值时,可以获得相应百分比的比例,比如:PE到10以下时,它的百分比可以全得,如果是12,则原始百分比打个八折或九折……
在实例使用中,三个部分得出的百分比之和要进行相乘,从而得出最终的投资成功的概率。
为什么是相乘呢?
这是因为在概率原理中,如果一件事需要几个步骤才能完成,所有步骤之间都必须并存,缺一不可,就需要进行相乘了。
而且相乘后的结果肯定会比你预想的要低,安全边际相应更高。
坤鹏论认为,这个表格不管是把当它成投资清单还是概率计算,都相当相当重要。
所以,建议你精细地制作它,维护它,完善它,使用它,因为它还包含着你的投资策略、选股标准。
第五步:等待最佳赔率出现
其实就是你的某只或某些候选股票的成功概率值达到了较高的数值,比如:60%、70%,甚至是80%以上,这说明你的安全边际已经相当充足,成功更多地站在你一边,你喜欢的股票的股价已经低于其内在价值,你可以买入了。
第六步: 补充最新信息及时做出调整
当出现好的投资机会时,你的怀疑精神应该充分发挥作用,要更多地搜集相关股票的客观信息,并进行分析、评估和修正,这就是贝叶斯推断重要的部分。
可以说,贝叶斯的成就极具现代性,他从概率的角度证明世界是个复杂性系统,不可能只有一个唯一答案。
第七步:决定投资数量
这时就要运用到凯利公式了,对于大部分投资者来说,坤鹏论还是建议使用《关于概率的一些深刻感悟》介绍的凯利半数模型(凯利部分模型)进行投资资金的决定,也就是凯利公式告诉你使用10%的资金,你只投5%。
二、如何提高获胜的概率
这部分特别推荐给新手。
坤鹏论一直强调,股票投资最关键的是不亏钱,因为你亏50%,要回到初始资本,必须要翻一倍。
举个例子:你的资本是10000元,亏了50%,剩5000。
如果你想回到10000,必须实现一个100%的盈利,也就是5000元要翻一倍。
所以,亏钱容易,回本难,不仅在股市,其他生意也一样。
投资新手不仅要会选股,还要明白下注也很关键,这同样是概率告诉我们的。
用个简单的例子再来说明一下。
假设你和朋友赌掷硬币,而这个游戏出现正面和反面的概率每次都是50%。
最初,朋友和你约定各拿出1000元做赌注,正面你赢1块,反正你输1块,这个游戏算是公平的,只要赌的次数多,最终就是难分输赢。
接着,朋友又建议,在下面的赌博中,出正面你赢9毛5,反面你输给他1元。
这当然不能干了,因为只要赌的次数够多,你肯定输光。
朋友说,“那反过来,正面你赢1元,反面你输9毛5。”
这你肯定得答应,因为他最终输光是肯定的。
你的朋友估计也就是逗你玩,他又出幺蛾子了:“咱们提高赌注,每次500,出正面你赢500,反正你输475元。”
概率没变,还是1:0.95,但是赌注变了,从本金的1/1000提高到了1/2。
虽然从概率上看,从最终结果上看,理论上你肯定赢,但是,你之前那种赢定了的感觉没有了,因为你的本金只够赌两回。
这个例子说明了什么问题?
即使赢的概率再高,也不要冒把本金快速输掉的险,因为只要有输的概率,哪怕只有一点点,甚至是0.0001%,它都可能变成100%的真实结果,这就是概率论都要承认的运气。
所以,投资大师都懂得保本是投资成功的第一位,本金是你参与炒股游戏的门票,否则你只能当个旁观者。
其次,你要明白,你的认知和经验在股市中起什么作用?
对,它们提高了你进场赢钱的概率,但它们不能保证你100%能赢。
所以,如果你初入股市,最重要的两件事,一是保住本金,二是多学习多实践。
该怎么办呢?
将自己的本金分成10份左右。
多学习多观察多研究,千万不要急着下手,越是想买的时候,你越应该冷静,拿出自己的投资清单,一一对照,再三确定是否全都符合。
这就是将自己每次入场获胜的概率从50%提高到60%,甚至是70%以上,然后再下注。
同时,每次进场投资不要下注太大,尽量以一份为准。
这样,可以保证你的本金可让你获得更多实践的机会。
认知和经验提高后,你再慢慢把份数减少。
坤鹏论还要提个醒,在你入市一年以后,并且赚到了还不错的收益时,小心自己会盲目膨胀。
因为这个时候往往就是常说的半瓶子醋状态,最容易咣当,学了不少,看了不少,也赚到钱了,你开始相当自信自己的技术,认为赚钱So easy。
你认为,自己的能力可以复制,可以看更多行业,选更多股票。
结果,哐当,股市残酷地告诉你,你其实也就只能吃几两干饭而已。
三、概率决定我们必须要用更多指标
经常有朋友让坤鹏论给一个在股市通吃的指标,只要用它就能给所有股票验明正身,实话说,我们也想。
不过,这绝对是Day Dream!
投资选股就跟相亲找对象一样。
按说,相亲时只要双方对上了眼,不就行了,为什么还要花那么长时间谈恋爱,又是聊天,又是看电影,还要压马路,甚至最好一起旅个游,如果以结婚为目的的话,这些不是纯属浪费时间吗?
非也!
结婚成家是有成本的,绝对比谈恋爱大得多。
为了降低未来性格不和、价值观不同,甚至离婚等失败的概率,所以人们宁可花时间、精力和金钱近距离、全方位地认知对方,也就是用多个指标相互考察,用以确定未来婚姻成功的概率。
所以,巴菲特说选股如选妻,真是相当精辟。
价值投资,意味着要一起走过很多年,只有最稳定、最可靠的公司才是最佳伴侣。
在坤鹏论看来,即使再多的指标都不嫌多。
还有人说,那些数据指标基本都是用公司过去的财务数据为支撑,靠谱吗?
1968年的一项研究表明,公司的未来收益与历史收益有66%的相关性,虽然不是100%,但是能抓住66%中的大部分就相当于实打实地给你赢的概率加分。
四、分散投资和集中投资
大部分人都知道:“不要把鸡蛋放到一个篮子里。”
因为投资存在风险,所以最好把风险分散开,比如像现代投资组合理论建议的,把钱投到50~60只股票上。
其实这个理论也和概率密切相关。
这牵扯到如果是多个事件怎么算概率。
如果每个事件都是独立的,一件事的发生不会影响到另外一件事的发生概率,那么这两件事同时发生的概率是它们各种发生概率的乘积,即:A股票和B股票同时发生的概率=P(A)×P(B)。
比如:A股票亏的概率是50%,B股票亏的概率是60%,50%×60%=30%,显然你整体亏损的概率就被降低了。
所以,现代投资组合理论中强调了要尽量选择相互不关联,甚至是负关联的股票。
也就是一旦出现某种极端情况,例如:一个大跌,但另一个可能会大涨,从而避免因持有单只或全是类似品类股票而产生的一损俱损的巨大风险。
但是,现代投资组合理论更多算是实验室理论,而且它的创造者马科维茨在退休后自己做投资时,却没有用自己创造的模型,而是使用了简单的经验法则——1/N法则,就是把钱平均分成N份,分别投资不同的股票。
不过,不管是现代投资组合理论,还是1/N法则的平均投资法,都是建立在分散风险、减少亏损的原则基础之上,未虑胜先虑败,这个没错。
但是,如果想用它们取得不错的业绩,同样还得对所投资的每一只股票进行概率评估,如果你能够在评估过程中确定某一只股票的胜率相当之高,为什么还要将钱分散投资呢!
就像坤鹏论以前曾举过的例子,让我们重温一下。
假设有投资组合A包括100只不同股票,投资组合B包括5只股票。
如果A组某只股票涨了一倍,整个组合价值仅上升1%,但B组的同一只股票却可以让投资者的净资产抬高20%。
如果A要实现20%的目标,它必须有20只股票价格翻倍,或其中一只涨2000%。
试问:是找出一只价格可能翻倍的股票容易,还是找出20只价格可能翻倍的股票容易?
如果A的一只股票下跌了一半,净资产仅下降0.5%,但同样事情发生在B身上,投资者将损失10%。
试问:是找出100只不太可能下跌一半的股票容易,还是找出5只不太可能下跌一半的股票容易呢?
可以说,现代投资组合理论和1/N法则更适合不愿意在股票投资上多下功夫的投资者,但是,有几个人能在股市中投了钱就跟没投钱一样,淡然待之呢!
结果,大部分人还是汇聚进了股民的狂潮之中,并且因为对投资研究不多,最终成为了纯纯的韭菜。
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