论文《我国开放式基金绩效与选股择时能力研究》

摘要：自2014年直至2017年,我国A股市场可谓是大起大落,期间剧烈的牛熊市切换使部分投资者对眼下的A股市场失去了信心,2017年上半年A股市场一度疲软无力,震荡前行,更多的投资者将目光放到了基金市场。完善的基金绩效评价体系能够对各基金经理人进行有效的监督和约束,也是基金经理人隐形的助力、投资者的重要参考,对市场投资者有很好的指导性,因此基金绩效及选股能力方向的研究意义重大。本文选取了市面上排名前列的12家基金公司,并从每家公司中选取两只成立时间久、管理规模大的开放式基金进行实证研究。首先计算出多个传统绩效评价指标,观察其指标表现情况。再用改进的Fama-French三因素模型进行研究,并观察与前面的绩效评价指标是否存在一致性。然后使用经典的T-M、H-M模型验证基金经理是否有专业管理能力。结果发现不同阶段基金绩效表现带有较强的规律性,大多数基金在震荡期和上升期表现较好,大多都能取得超越市场基准组合的收益率,并且基金经理大多能够发挥较为显著的选股能力；另一方面可以看出股市下跌期间相比于其他几个阶段,基金绩效大幅下降,选股能力也大幅下降,不具备择时能力。实证结果表明文中使用的指标体系有较高的一致性,模型方法表现出的规律相一致,说明本文基础模型方法可靠。本文可能存在的创新之处主要在于使用了改进的Fama-French三因素模型补充绩效评价体系,并且为给眼下基金市场操作提供有意义的参考结果,考察周期较长且阶段划分较细。想要下载论文的读者朋友，请先付费获得积分。