《KDJ技术指标在我国A股市场的有效性检验》 |
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摘要：股票市场在金融市场中占据着极为重要的地位，在各大财经报纸杂志中，我们都可以看到很大版面关于股票市场的内容，股票市场的兴衰在一定程度上反映着我国实体经济的状况。对于广大股票投资者来说，最为关心的就是如何从股票市场获得收益或者说超额收益。在我国股票投资者中，技术分析方法得到较普遍的应用。在这种情况下，研究技术指标在 A 股市场的有效性，对指导我国股票投资，有着重要的意义。而 KDJ 技术指标正是在我国被广为使用的技术指标之一，因此本文选取KDJ 指标作为研究对象。笔者在大量阅读国内外相关文献，认真学习技术分析理论知识的基础上，对技术分析的发展脉络进行了梳理，简要介绍了国内外学者们的研究现状。 技术分析是一种以市场行为为研究对象的分析方法，投资者们通过对市场行为的研究，试图找出一定的规律，期望按照规律投资能获得高于市场收益的超额收益。技术分析大致可以分为三大类别，分别是图示分析法、指标分析法以及多种多样的现代技术分析方法。本文对三大类别的技术分析方法进行了详细的介绍，并进一步说明了为何从中选择 KDJ 指标作为研究对象，并且对 KDJ指标的具体使用标准和使用方法进行了介绍。
在实证研究中，本文选取沪深 300 成分股以及沪深 300 指数自 2013年1月1 日至 2017 年 12 月 31 日的股价数据进行实证研究。在实证部分，本文进行了四项检验，分别为变长日线 KDJ 技术指标在参数为（9，3）时在 A 股市场的有效性；变长周线 KDJ 指标在参数为（9,3）时，在 A 股市场的有效性；变长日线KDJ 指标在参数为（18，6）时在 A 股市场的有效性；变长周线 KDJ 指标在参数为（18,6）时在 A 股市场的有效性。通过对检验数据的总结分析，发现 KDJ 技术指标在以上四种情况下均不能为投资者带来超额收益，所以本文认为在本文所给前提假设下，KDJ 技术指标在我国 A 股市场无效。 最后，本文对文章内容进行了总结，建议投资者们在进行股票投资时应更加注重股票的内在价值，而不是过分沉迷于技术分析。 
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