宽论投资三角定律

技术、勇气与运气：得二者可盈利，三者兼备成顶级投资高手。

二级市场盈利取决于技术、勇气和运气三个要素。任意两项形成有效组合，都可能创造收益；三项同时达到较高水平，则可能产生卓越的长期回报。

技术＋勇气：即使身处熊市，也能识别结构性机会，并敢于集中仓位获取超额收益。
勇气＋运气：遇到大牛市，即使技术并不突出，只要敢于承担风险、加大仓位，也可能赚到大钱。
技术＋运气：既能看准方向，又遇到有利行情，即使仓位相对保守，也能较稳定地盈利。
技术＋勇气＋运气：看得准、押得重、行情又配合，这是投资收益最具爆发力的状态。

巴菲特早年，技术、勇气与运气三者兼备：既能发现被严重低估的机会，又敢于集中投资，同时赶上了美国经济长期增长的时代红利。到了晚年，他并非真正失去了勇气，而是已经将勇气转化为资本规模、品牌信用、长期资金和制度优势——很多机会不再需要个人冒险，也能获得足够可观的回报。