《机构持股、彩票型股票与低波动率异象》

〔摘要〕在证实中国股票市场存在明显的低波动率异象基础上，运用复合分组的组合价差法和带控制变量的回归分 析方法，检验投资者专业程度、赌博式投资行为下彩票型股票等特征对低波动率异象的解释能力。结果表明:在机构 持股比重较高的股票中，低波动率异象消失，而在机构持股比重低的股票中低波动率异象依然存在。有赌博式投资行 为的投资者偏好于彩票性质的股票的现象对低波动率异象存在影响，控制股票的彩票性质强弱后，市场上不再具有低 波动率异象，说明投资者的赌博式投资行为是低波动率异象重要成因。想要下载论文的读者朋友，请先付费获得积分。