《程序化交易发展及监管研究》

摘要:根据国内相关法律规则，程序化交易通常是指“由
计算机事先设定的具有行情分析、风险管理等功能的交易模
型，自动下达交易信号或报单指令的交易方式”。当交易者利
用程序化交易在日内频繁交易时，即成为高频交易。交易的
速度或频率本身不具有重大的法律意涵，行为的法律结构和
所涉及的法律关系通常不会因为行为频率的提升而改变。但
是由于“太快”而涉嫌损害市场公平性和易于触发系统性风
险，高频交易已经成为监管机构和自律组织必须重视的关键
议题，程序化交易监管核心问题应当是对高频交易的监管。想要下载论文的读者朋友，请先付费获得积分。